Darum vertritt sie die Ansicht, dass die Inflation durch höhere Konsumausgaben angefacht würde, falls die Fed die Zinsen zu früh senkt und betonte dabei:

„Falls die US-Notenbank größere Zinssenkungen über die nächsten Monate vollzieht, wäre das zunächst sehr positiv für Risikoanlagen wie Aktien, doch diese Gewinne wären vielleicht nicht nachhaltig.“

Diese Aussicht könnte sich als zutreffend erweisen, denn die die weltweite Entwicklung war selten so uneinheitlich, man könnte auch sagen „ideologisch – idiotisch“ wie derzeit.

In meiner Januarausgabe von Finanzfreiheit 1/2024 habe ich Ihnen gestern schon die Hintergründe des wachsenden chinesischen Einflussgebiets aufgezeigt, das mit den BRICS+ immer weiter zunimmt. Neben den 10 BRICS+ Mitgliedern (China, Indien, Brasilien, Russland, Saudi Arabien, Ägypten, Südafrika, Iran, Vereinigte Arabische Emirate und Äthiopien), haben 10 Länder den Mitgliedsantrag gestellt (Algerien, Bahrain, Bangladesch, Pakistan, Bolivien, Kuba, Kasachstan, Kuwait, Palästina und Senegal), während weitere 15 Länder ihr Interesse an einer Aufnahme bekunden (Afghanistan, Angola, Komoren, Demokratische Republik Kongo, Gabun, Guinea-Bissau, Mexiko, Nicaragua, Sudan, Syrien, Tunesien, Türkei, Uganda, Uruguay und Simbabwe.)

Die BRICS+ Länder haben gemein, dass sie rund die Hälfte aller weltweit verfügbaren Rohstoffe und mindestens 40% der globalen Rohölförderung kontrollieren, auf die der Westen, vor allem die USA mit ihrem Dollar-Regime, zuvor leicht zugreifen konnte. Mittlerweile haben die BRICS-Länder mehrere Dutzend Export-Restriktionen eingeführt, die verhindern sollen, dass die Rohstoffe außer Landes verbracht werden, ohne sie zunächst vor Ort weiterzuverarbeiten.

Mit Indonesien hat eines der prominentesten aufstrebenden Länder Exportkontrollen für wichtige Rohstoffe eingeführt. Während vor allem über den seit Mitte 2023 eingeführten Exportbann bei Bauxit, einem wichtigen Rohstoff für die Aluminiumproduktion und  Nickel (seit 2020) berichtet wurde, gehen die ab 2024 geplanten Einschränkungen weiter.

Nach dem indonesischen Bergbaugesetz soll ab Juni 2024 auch die Ausfuhr von Kupfererz gestoppt werden, sobald zwei neu gebaute Kupferschmelzen in Betrieb gehen, wobei der Zeitpunkt des Ausfuhrverbots für andere Mineralien wie Eisenerz, Blei oder Zink noch nicht festgelegt wurde.

Der US-Kupferkonzern Freeport hatte vor wenigen Tagen nochmals um eine Verlängerung seiner Exportgenehmigung gebeten, doch alle Rohstoffkonzerne wissen, dass sie die Exportländer stärker begünstigen müssen.

Wie Indonesiens Präsident Widodo sagte:

„Im Grunde genommen wollen wir keine Rohstoffe mehr verkaufen. Wir wollen etwas Halbfertiges verkaufen."

Letztlich wollen alle bevölkerungsreichen Länder wie Indonesien, Indien, Vietnam oder Nigeria eines Tages einmal so wohlhabend werden, wie es China vorgemacht hat. Steigt das pro Kopf Wirtschaftsaufkommen >3.000 US$, nimmt der Rohstoffverbrauch bis etwa 10.000 US$ zu.

Wachstumskurve Chinas, Indiens, Brasiliens, Indonesiens und Nigeria:

Die nächsten großen Wachstumsschübe beim BIP pro Kopf und der damit verbundenen Beschleunigung des eigenen Rohstoffverbrauchs stehen an bei:

• Indonesien mit 279 Millionen Einwohnern und 5.509 US$ pro Kopf Einkommen.

• Vietnam mit 101 Millionen Einwohnern und 4.636 US$ pro Kopf Einkommen.

• Philippinen mit 119 Millionen Einwohnern und 4.166 US$ pro Kopf Einkommen.

• Indien mit 1,4 Milliarden Einwohnern und 2.650 US$ pro Kopf Einkommen.

Wobei neben Indien Einkommensmarke von 3.000 US$ pro Kopf bereits in diesem oder nächsten Jahr erreichen und bis Ende der Dekade voraussichtlich über 5.000 US$ pro Kopf wachsen wird. Auch die ASEAN Staaten mit fast 700 Millionen Menschen sollten noch ein massives Wachstum erzielen können. Um Ihnen diese Dynamik einmal zu veranschaulichen, möchte ich gerne die Angebots- und Nachfragesituation am Rohölmarkt aufzeigen, die tatsächlich kaum ein Analyst auf dem Schirm hat. Dabei ist für praktisch alle asiatischen Wachstumsländer das gleiche Bild einer rapide rückläufigen Ölproduktion, bei dynamisch wachsender Nachfrage:

Indonesien musste zuletzt netto >1 Mio. Barrel Rohöl pro Tag importieren:

Vietnam exportierte 5 Millionen Tonnen Rohöl, mit einem Wert von 1 Mrd. US$, aber importiert 12 Millionen Tonnen Raffinerieprodukte aus dem Ausland, mit einem Wert von >5 Mrd. US$.

Obwohl Indien erst langsam in seine Beschleunigungsphase kommt, importiert der Staat allein aufgrund seiner immensen Bevölkerungszahl schon heute täglich mehr als 4 Millionen Barrel Rohöl:

In Vergangenheit habe ich oft schon viele spannende Analysen aufgegriffen, die eine Abwendung vom US-Dollar als Weltleitwährung bestätigten.

Der Philoinvestor veröffentlichte vor einem Jahr ebenfalls eine interessante Analyse: „Peak American Empire“ über die in englischsprachigen Kreisen sehr beliebte Plattform Substack, die den unabhängigen von Lesern bezahlten Journalismus fördert. Über Substack veröffentlichen auch sehr bekannte Investigativ-Reporter wie Seymour Hersh, der in seinen Recherchen offenlegte, dass die Terroranschläge auf das europäische Infrastrukturprojekt Nord Stream 2, mit voller Absicht mutmaßlich von den USA und ihren Verbündeten Ukrainern verübt wurde.

Man könnte zum Schluss kommen, dass die USA alles daransetzen, ein „vereinigten und (zoll-) freien Wirtschaftsraum Eurasien“ zu verhindern, der von Peking bis Lissabon reichen und Milliarden Menschen näher bringen würde. Ein Eurasien in dem das industrialisierte Deutschland mit Sicherheit eine zentrale Rolle eingenommen hätte.

Abbildung: Sie sehen, dass die relative Bedeutung von Europa und den USA im Vergleich zu Asien wieder auf dem Weg zu seinem „natürlichen“ Gleichgewicht ist, das seit Ende des römischen Reiches bis zum 19. Jahrhundert vorherrschte.

Während sich die meisten Anleger sich der damit verbundenen Verwerfung noch gar nicht bewusst sind, ist die Abwendung vom Dollar und den Dollaranleihen an den Finanzmärkten schon heute eine Tatsache. Obwohl diese Entwicklungen noch am Anfang zu stehen scheinen und über die letzten drei Jahre als ein für die Öffentlichkeit kaum wahrzunehmender schleichender Prozess begonnen hatte, werden die gestellten Weichen in einer unaufhörlichen Beschleunigung, bis zu einer chaotischen Absturzphase führen.

Einige Goldinvestoren waren offensichtlich enttäuscht, als die BRICS-Länder (Brasilien, Russland, Indien, China, Südafrika) bei ihrer Jahrestagung im August letzten Jahres keine entsprechende goldgedeckte Währung eingeführt haben. Das Format war dafür auch nicht vorgesehen. Trotzdem wissen wir von Aussagen der BRICS-Staatschefs, dass sie weiterhin die Schaffung einer eigenen Handelseinheit anstreben. Der derzeitige Stand der Entwicklung liegt in einer Förderung von lokalen Währungsgeschäften zwischen den BRICS.

Wobei vor allem die Abrechnung der Rohstoffimporte Chinas, in chinesischer Währung, dem RMB stark zugenommen hat. Zentral ist dabei die Abwendung der arabischen Welt vom Petrodollar-System, das einst sicherstellte, dass Ölexporte aus Saudi-Arabien in Dollars bezahlt und auch im Dollarraum gehalten wurden. So verhinderten die USA eine ausufernde Inflation, trotz massiver Ausweitung seines Handelsbilanzdefizits.

Die Welt hielt laut IWF Angaben im 4. Quartal 6,5 Billionen US$ an Währungsreserven in US-Dollar, jedoch scheint der unaufhörliche Trend nach oben bereits zu stottern, denn zu Jahresbeginn 2023 waren es noch 6,63 Billionen US$. Obwohl das US-Zwillingsdefizit, bestehend aus Handels- und Haushaltsbilanz, von Rekord zu Rekord eilt und die Zinsen massiv stiegen, waren ausländische Investoren (netto) nicht mehr bereit das Dollarsystem zu finanzieren wie früher und zogen sogar 130 Milliarden US$ aus diesem System ab. Auch der Euro hat umgerechnet 36 Mrd. US$ eingebüßt, sodass die Weltreserven insgesamt rückläufig waren.

Im Prinzip gab es seit Jahrzehnten nur eine vergleichbare Phase, in der die Weltwährungsreserven zurückgingen, während der Finanzkrise 2008 und seitdem haben die Goldreserven immer weiter zugenommen:

Oben links sehen Sie die historische Zunahme der Geldreserven auf 12.000 Milliarden US$ (58% aller Reserven) und rechts die Goldreserven der Weltzentralbanken in Tonnen. Würde man die gesamten Reserven in Gold decken, müsste der Goldpreis bei mindestens 10.000 US$ notieren.

Laut einem im Frühjahr 2023 veröffentlichten Bericht des IWFs, dessen Daten schon zwei Jahre veraltet waren, sehen Sie ein erhebliches Wachstum bei den Währungsgeschäften in chinesischen RMB.

Ich empfehle Ihnen den Bericht des IWF wirklich genau zu lesen, denn er beschreibt sehr gut den Aufstieg von Chinas Währungssystem, das sich global immer weiter vernetzt:

Wobei 25 % der Länder, die den RMB am meisten nutzen ihren Anteil der chinesischen Währung RMB an ihren internationalen Überweisungen in den letzten 10 Jahren von praktisch 0 auf über 70 % erhöht.

Dabei werden zusehends mehr Transaktionen über das chinesische länderübergreifende CIPS-System (Cross Border Interbank Payment System) als SWIFT-Alternative abgewickelt. So wuchs das Transaktionsvolumen von CIPS seit 2020 um 200%.

Die oft ausgesprochene Behauptung, der RMB würde bei internationalen Währungsgeschäften immer das Nachsehen gegenüber dem US-Dollar haben, weil er bisher nicht frei konvertierbar sei, also strikten Kapitalverkehrskontrollen unterliegt, ist nach dieser Betrachtung schlichtweg antiquarisch.

Ein weiterer Faktor, der die sinkende Bedeutung des US-Dollars gut erklärt, ist die Kreditvergabe für die Projekte der neuen chinesischen Seidenstraße (BRI), welche den Dollar seit 2020 als wichtigste Rechengröße verdrängt hat:

Wie Philoinvestor in seinem Artikel schrieb:

„Es muss kein direkter Konkurrent des Dollars vorhanden sein, damit das System zusammenbricht. Tatsächlich bricht das System zusammen, wenn das Ausland beginnt, seine Dollarreserven zu reduzieren, weil das System immer höhere Dollarreserven braucht, um zu funktionieren.“

Gewinner der neuen, weniger US-zentrierten Weltordnung sind die BRICS und ASEAN-Staaten

Darunter sind Aktien und Anleihen von Schwellenländern, die ein prominenter Geldmanager derzeit als einmalige Gelegenheit bezeichnet.

In einem faszinierenden Aufsatz weist Louis-Vincent Gave, vom gleichnamigen Gavekal Research, auf die jüngsten tektonischen geopolitischen Veränderungen von den politischen Maßnahmen der USA hin. Wie die Sanktionen gegen Russland.

Gavekal Research betonte, dass diese Veränderungen dazu führen, dass Russland praktisch nur noch Rohstoffe in seiner eigenen Währung (Rubel) oder an befreundete Handelspartner in lokaler Währung verkaufte, wie dem chinesischen Renminbi, in indischer Rupie, dem brasilianischen Real oder thailändischen Baht anstelle des Dollars.

Um US-Zölle und Handelsbarrieren zu umgehen und seinen Absatz näher an sein Land zu bringen, würde auch China seine Handelsrouten von Nordamerika in andere Schwellenländer verlagern, so Gave. Der Handel zwischen den (BRICS+)-Schwellenländern würde also nicht mehr durch den US-Dollar bestimmt, so Gave weiter und kann das durch seine eindrucksvolle Grafik belegen, welche das monatliche Importvolumen für Rohstoffe aus Russland nach China und Indien belegt:

Eine regelrechte Überraschung sei daher, dass Staatsanleihen aufstrebender Länder, die in US-Dollar notieren, die Entwicklung von US-Anleihen übertroffen hätten.

Gave stellte auch fest, dass die Rendite für diese Emerging Markets-Staatsanleihen unter die der fünfjährigen US-Anleihen gefallen sei, was sehr ungewöhnliches Phänomen wäre, das es so in der Historie noch nie gab. In Vergangenheit wurden die Emerging Marktes stets von „Devisennot“ geplagt und die Anleihen regelrecht „zerquetscht“, wodurch viele relativ arme jedoch oft an Rohstoffen reiche Länder gezwungen waren ihre Rohstoffe zu tiefen US-Dollarpreisen zu verscherbeln.

Anstatt eine historische Abkehr von westlicher Dominanz und Dollar-Hegemonie zu beklagen, sollten Investoren diese aufstrebende neue Weltordnung darum nutzen, um ihr Depot zu diversifizieren, wie Gave es beschreibt.

Heute sieht die Situation in den ASEAN-Staaten rund um Singapur, Vietnam, Thailand, Indonesien, Malaysia, etc. ganz anders aus. Vietnam, Kambodscha und Laos sind beispielsweise mittlerweile im Zug der der Globalisierung zu interessante „Outsourcing“ Standorten chinesischer Produzenten geworden. Doch die ASEAN-Staaten inklusive der ++ Länder wie China und Südkorea sind längst nicht mehr nur die Werkbank für die westliche Welt. Sondern vielmehr mit der hohen Bevölkerung ein riesiger Inlandsmarkt geworden.

ASEAN ist quasi zu einem autonomen Gebiet gewachsen, das primär durch den US-Dollar und den dahinterstehenden Organisationen wie IWF und World Bank in eine große Abhängigkeit gezogen wurden. Denken wir nur an die Kriege (nach dem 2.Krieg) in Vietnam mit der Spaltung in Nord und Süd oder dem Korea / Japan Krieg, woraus Nord- und Südkorea resultierte oder schließlich auch der Indo-China-Krieg resultierte wo die Minen-Felder aus der westlichen „Freiheits-Bewegung“ bis heute weite Landstiche in Laos und Kambodscha zum Spießrutenlauf für Bauern geführt hat.

Das positive an dieser Stelle ich jedoch, dass sich die ASEAN-Staaten selbst versorgen können und von ausländischen Direktinvestitionen (FDI) stark profitieren. Die Wachstumsraten sind gigantisch und für 2023 gehen „Institute“ wie die OECD von einem durchschnittlichen Wachstum in den ASEANs von 5,2% aus. Dem gegenüber stehen die Rezessionsgefahren in den USA und vor allem Europa mit dem Spitzenreiter Deutschland gegenüber. Die Abwanderung selbst „westlicher“ Unternehmen in die südostasiatischen Schwellenländer hat einen riesigen Aufschwung erfahren. Schauen Sie sich einfach einmal die Kapital- und Facharbeiterkraftabflüsse von Deutschland an.

Werfen wir doch einfach kurzen Blick auf Performance wichtigsten ASEAN-Aktienindizes der letzten 5 Jahre:

Straits Times Index (STI) - Singapur:
Performance der letzten 5 Jahre (Stand: September 2021): +26.5%
Drei erfolgreichste Einzelwerte: DBS Group Holdings, United Overseas Bank, OCBC Bank

SET Index - Thailand:
Performance der letzten 5 Jahre (Stand: September 2021): +34.7%
Drei erfolgreichste Einzelwerte: PTT Public Company Limited, Siam Commercial Bank, Advanced Info Service

FTSE Bursa Malaysia KLCI - Malaysia:
Performance der letzten 5 Jahre (Stand: September 2021): +6.1%
Drei erfolgreichste Einzelwerte: Malayan Banking Berhad, Tenaga Nasional Berhad, Public Bank Berhad

Jakarta Composite Index (JCI) - Indonesien:
Performance der letzten 5 Jahre (Stand: September 2021): -1.7%
Drei erfolgreichste Einzelwerte: Bank Central Asia, Bank Rakyat Indonesia, Astra International

VN-Index - Vietnam:
Performance der letzten 5 Jahre (Stand: September 2021): +80.8%
Drei erfolgreichste Einzelwerte: Vinhomes, Vietcombank, Vingroup

Das Wachstum in der ASEAN Region ist durch eine Reihe von Reformen in den letzten Jahrzehnten ENORM befeuert worden. Bessere Infrastruktur in den Bereichen Verkehr, Gesundheit, Bildung sind ein wesentlicher Teil, welcher jetzt mit der hohen Anzahl der durchschnittlich jungen Bevölkerung zu einem regelrechten Höhenflug angesetzt hat. Viele Anleger wissen beispielsweise auch nicht, dass Indonesien mit rund 220 Millionen Einwohnern knapp die Hälfte der gesamten Europäischen Union zählt. Wir sprechen hier von einem riesigen Markt, der allein im Gebiet ASEAN mit junger Bevölkerungs-Dichte von 670 Million besiedelt ist.

Im August bin ich deshalb in Bangkok, da eine meiner Töchter dort ihren Doktoren-Titel erhält. Wer sich in Südostasien bewegt, kann die Bauarbeiten (Infrastruktur-Ausbau) mit offenen Augen beobachten. Dagegen erreicht mich immer wieder Video-Material aus Frankreich, Belgien und Deutschland, wie Straßenschlachten ausgeführt werden. Eine Situation, die zum Glück aktuell in Südostasien undenkbar ist.

Warum das so ist, erklärt sich quasi von selbst, wenn man einfach einen kurzen Blick auf die aktuellen Top-Five der wirtschaftlichen Wachstumstrends und großen Potenziale der ASEAN-Region wirft:

• Starkes Wirtschaftswachstum: Die ASEAN-Region verzeichnet ein robustes Wirtschaftswachstum und hat das Potenzial, eine der größten Volkswirtschaften der Welt zu werden. Mehrere ASEAN-Länder gehören zu den am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften weltweit.

• Junge und wachsende Bevölkerung: Die ASEAN-Region hat eine junge Bevölkerung, und der demografische Wandel führt zu einer wachsenden arbeitsfähigen Bevölkerung. Dies schafft ein großes Potenzial für den Arbeitsmarkt und den Binnenkonsum.

• Aufstrebende Mittelschicht: Die wachsende Mittelschicht in den ASEAN-Ländern trägt zu einem Anstieg des Konsums und zu einem erhöhten Bedarf an Produkten und Dienstleistungen bei. Dies bietet Investitionschancen in den Bereichen Konsumgüter, Einzelhandel, Finanzdienstleistungen und Tourismus.

• Handelsintegration: Die ASEAN-Mitgliedsländer haben eine starke regionale Integration und eine gemeinsame Freihandelszone etabliert. Dies hat zu einem Anstieg des Handelsvolumens und der Investitionen geführt. Die weitere Vertiefung der Handelsintegration bietet Chancen für Unternehmen, die in grenzüberschreitende Handels- und Lieferketten investieren möchten.

• Infrastrukturinvestitionen: Die ASEAN-Region investiert stark in Infrastrukturprojekte wie Straßen, Schienen, Häfen, Flughäfen und Energieanlagen. Diese Investitionen sollen die regionale Konnektivität verbessern und den Handel und das Wirtschaftswachstum fördern. Es ergeben sich Möglichkeiten für Unternehmen, die in den Bereichen Bauwesen, Transport, Energie und Telekommunikation tätig sind.

Genau daher haben wir einen starken Fokus auf diese Region und in Kürze startet der Cambridge-Club mit der ausführlichen bzw. detaillierten Experise zu Chancen / Risiken der Emerging Markets mit dem Fokus auf meiner Seite für die südostasiatischen Märkte. Daher lohnt sich jetzt schon eine Anmeldung beim kostenlosen Geheimrats-Newsletter – falls der Cambridge-Club Newsletter noch nicht abonniert wurde.

Der Cambridge-Club mit all seinen Mitgliedern will konkretes Wissen aus der Praxis und nicht aus theoretischen Lehrbüchern oder womöglich noch schlimmer: aus einem Wolkenkratzer aus Frankfurt, London oder New York verbreiten. Es geht um knallharte Fakten DIREKT aus der Realität. Wer seit 23 Jahre in Südostasien die Strukturen selbstständig aufgebaut hat, kann sicherlich mehr und direkter über dieses Thema berichten als ein Reporter von ARD oder N-TV aus den Studios in München, Berlin oder Frankfurt.