Chinas Wachstumsentwicklung ist keine Blase

Auch ich habe vor mehreren Jahren vor den Folgen gewarnt, falls Chinas Schuldenwachstum sich eines Tages abschwächen könnte. Doch auch ich habe mich letztlich geirrt, aber bin im Gegensatz zu den ständigen Pessimisten fähig meine Prognose zu verbessern.

Obwohl Chinas Wachstum und Verschuldung seit 20 Jahren als „Blase“ bezeichnet wird, hat sich die Verschuldung im Gesamtbild eigentlich nicht übermäßig erhöht und liegt weiterhin unterhalb dem, was sich „andere“ Industriestaaten erlauben.

Die Preise für existenzielle Güter (u.a. Lebensmittel) explodieren = Inflation. Auf der anderen Seite gehen – nach dem oben genannten praxis-Beispiel – die Preise für eher nicht existenziellen Gütern runter. Kann man anhand dieses Beispiels von einem breiten Gewinnrückgang der breiten Konzern-Unternehmen ausgehen? JA!, ist meine Antwort. Jeder kennt Physik oder Naturgesetze. Wenn die Preise für existenzielle Güter durch die Decke gehen, dann muss der Konsument auf der anderen Seite sparen. Dabei zwickt sich der Staat auch noch eine erhebliche Scheibe vom Kuchen ab.

Physik bedeutet auch Balance – also Gleichgewicht. Dieses Gleichgewicht ist außer Kontrolle. Dabei sind die Naturgesetze / Physik auf Balance programmiert. Ich stelle mir folgende Frage: „Wie wird die Balance wieder hergestellt?“ Nun, es gibt 2 Szenarien im GANZ GROSSEN Bild: die unbezahlbare Verschuldung wird „ent-flationiert“ (Hyperinflation) oder es kommt eine globale Währungsreform. Zentralbankpolitische Möglichkeiten sind ausgeschöpft. Die jüngsten Kriege in der Ukraine / Russland und jetzt auch im Nahen Osten sind nach meiner Ansicht künstlich erzeugte – oder menschengemachte Konflikte – während der menschengemachte Klimawandel im Zusammenhang mit dem Abbau der Landwirtschaft nicht nur widersprüchlich ist, sondern Umwelt- / Natur-verachtend ist!

In meinen Augen leben wir in einer Welt der Verdrehung von Fakten. Während „Grüne“ vordergründig Pro Natur stehen, müssen sich Meere, Bäume und Tiere der ideologischen Vorstellung beugen. Gaspipelines vs. LNG-Transport via Schwer-Öl Dampfer, etc. Was steckt also hinter der ideologischen Hysterie? In meiner Annahme kann es sich nur um die Religion des Geldes oder Werte-Speicher von Währungen handeln. In diesem Zusammenhang wäre es so, dass alle Regierungen auf Währungsebene für das Geld-Monopol arbeiten und gemeinsam gegen die Bewohner / Völker arbeiten.

Das Ergebnis ist die strategische Flucht in „Werte-Sammelbecken“, welche die Masse jetzt im Gold sieht. Der Gold-Preis hat eine Rally gestartet und die 2.000 US-Dollar überwunden. In einigen Jahren wird man sagen: 2.000 US-Dollar, das war billig. Die Dynamik wird erst nach dem Allzeithoch bzw. über 2.100 US-Dollar starten. Ich erwarte Preis-Sprünge beim Gold im 2-stelligen Bereich / Woche. Gold ist in den Bullen-Modus gestoßen. Und auch hier bleibe ich bürger-nah. Am letzten Samstag wurde ich auf einem Konzert von sehr vielen Menschen angesprochen. Über 80% haben mich nach Gold gefragt: „Wo kann ich 99,9% Gold kaufen?“ Wir sind also kurz vor dem Ausbruch, während sich die Zentralbanken über die letzten Monate schon satt eingedeckt haben. Gold ist ein seltenes / begrenztes Metall – im Gegenteil zum Nummern-System der FIAT-Währungen. Es kann ab jetzt nur noch nach oben gehen!

Dies läuft einher mit der Sorge vor sinkenden Immobilienpreisen. Es betrifft nämlich nicht nur die Immobiliengesellschaften direkt, sondern auf viel höherer Ebene die Banken. Die Bilanzierung bei den Bankhäusern ist ohnehin äußerst fraglich. Dabei ist die katastrophale Eigenkapitaluntergrenze von 3-5% ohnehin ein Witz. Die Immobilienbestände sind wahrscheinlich auch deutlich höher in den Bilanzen als der Verkehrswert. Aber den ganz großen Brocken bilden natürlich die potenziellen Ausfälle von Immobilienkrediten.

Die sogenannten Stresstests bei den Banken beinhalten unter anderem die Einordnung für kritische und nicht-kritische Kredite. Das irritiert natürlich, wenn die Banken intern „kritische“ Forderungen als „sichere“ einordnen und dadurch die Stabilität der Bank täuschen kann. In illegalen Kreisen nennt man es „Schneeballsystem“ und wer sich noch an Madoff erinnert weiß, dass dieses Spiel eines Tages am Ende ist.

Doch die Börsen feiern die Augenwischerei von teilweise höchst fragwürdigen Ergebnissen. Laut offiziellen Berichten ist die deutsche Wirtschaft nur ganz knapp mit 0,3% in der Rezession. Kein Wunder, wenn die Schattenwirtschaft (illegale Geschäfte) in der Statistik immer höher gewichtet wird. Aktuell sind es über 10%! Doch die breite Masse beschäftigt sich lieber mit TikTok & Co. Ein gutes Ablenkungsmanöver, das kurzfristig funktionieren kann. Aber wenn die Lawine kommt, dann … ist es zu spät. Exakt an diesem Beispiel kann man sich die Lawine vorstellen, die im Finanzmarkt bevorsteht. Wer sich nicht mit dem Finanzsystem beschäftigt, darf sich bei einer Schieflage nicht beschweren.

Der Immobilienmarkt ist ein zentrales Wert-Auffangbecken, das eine ganze Volkswirtschaft bzw. Wachstum erheblich beeinflusst. Denn auf dieser Wertgrundlage können Hypotheken aufgenommen werden, die wiederum zum Konsum anderer Produkte führen. Doch die meist unerschwinglichen Immobilienpreise sind äußerst divergent zu den Einnahmen potenzieller Käufer, die primär aus dem austrocknenden Mittelstand kommen. Deshalb liegt ein weiterer Preis-Crash bei Immobilien (vorwiegend in den Metropolen) möglicherweise nahe. Hinzu führen die gestiegenen Zinsen in einer rezessiven Wirtschaftsphase. Dass man hier nun mit erheblichen Kreditausfällen rechnen muss, sollte mehr als logisch sein. So melden Banken und Sparkassen bereits auch einen Rückgang bei der Darlehensvergabe im Privatbereich von teilweise ca. knapp 50% im Vergleich zum Vorjahr, im Geschäftsstundenbereich teilweise um 30%.

Obgleich des steigenden Immobilienbedarfs verzeichnen Bauträger bereits eine Stornierungsquote um 20% bei geplanten Bauvorhaben. Die Gründe hierfür liegen bei steigenden Darlehenspreisen sowie deutlich gestiegenen Preisen für Baustoffe und Material. Dieser Rückgang könnte sich daher mittelfristig auch der aktuell befürchteten Abwertungs-Rally bei den Immobilienpreisen von Bestandsimmobilien entgegen auswerten. Der Bedarf und die Nachfrage nach Wohnraum sind weiter deutlich größer als das aktuell zu realisierende Angebot. Schreckgespenst Immobilienabwertung hin oder her -  Es bleibt weiter spannend am Immobilienmarkt.

Um Ihnen ein praktisches Beispiel zu geben, wohin die Reise geht, besuchen Sie einfach die nächste Penny-Filiale. Dort werden nämlich in einer Versuchsaktion, die bis 5. August läuft, neben den aktuellen Preisen die „wahren Preise“ für umweltfreundliche Produkte aufgezeigt, die um bis zu 94% über den aktuellen Preisen liegen.

Die Tagesschau berichtete darüber ebenfalls:

Vom 31.07. bis zum 05.08.2023 erhebt Penny auf mehrere Produkte einen Umweltausgleich und will damit eine Studie unterstützen. Doch wer misst am Ende die "indirekten" Kosten und wie wird das Geld, das nichts anderes als eine Steuer ist verteilt?

Wie das Finanzmagazin Capital in diesem lesenswerten Artikel schreibt: 

„Wer diese Woche bei Penny einkauft, muss feststellen: Auf den Preisschildern von neun Produkten ist der günstigere Preis durchgestrichen, daneben steht ein höherer Preis. Die Würstchen kosten jetzt etwa 6,01 Euro statt 3,19 Euro, der Mozzarella 1,55 Euro statt 89 Cent und der Fruchtjoghurt 1,44 Euro statt 99 Cent. Die Discounter-Kette sagt: Das ist der „wahre“ Preis. Denn was wir momentan normalerweise an der Supermarktkasse bezahlen, entspricht nicht den tatsächlichen Kosten.“

Ökonomen sprechen bei dieser Art der ganzheitlichen Betrachtung von indirekten Kosten, die für die Gesellschaft anfallen, ohne diese direkt bei den Preisen zu sehen.

Ökonomisch betrachtet verursachen die geringen Preise einen Marktfehler, erklärt der Ökonom Tobias Gaugler von der Technischen Hochschule Nürnberg:

„Wir bezahlen einen Preis für Lebensmittel, der weit geringer ist als wir ihn der Umwelt, der Gesellschaft und künftigen Generationen schulden“, sagt er. „Wenn die Effekte sozialer und ökonomischer Natur nicht in den Preis internalisiert sind, entsprechen weder die Preise noch die Nachfragemenge der Realität.“

Was so logisch und nachvollziehbar klingt, erzeugt allerdings mehrere größere Dilemmas.

Würde man die indirekten Kosten tatsächlich direkt auf die Preise aufschlagen, würde natürlich jedes Wirtschaftssubjekt versuchen, seine eigene Interpretation der indirekten Kosten zu maximieren.

Ein Betreiber von Windrädern würde seinen Strom zum Beispiel als umweltschonender darstellen als ein Gaskraftwerk. Dagegen dürften Anwohner, die vom Aufbau und Anblick der Windräder gestört würden oder Vogelschützer, die wahren indirekten Kosten deutlich höher schätzen.

Die Messung dieser Kosten, wird immer komplizierter und würde Heerscharen von Politikern, Ökonomen und Aktivisten einbeziehen, die natürlich auch „indirekt“ Kosten verursachen.

Die derzeitigen Entwicklungen erinnern mich sehr an eine Passage im Buch von Mark Twain, das ich in meinem Arbeitsurlaub gerade gelesen habe: